尊龙凯时人生就是博·(中国)官网首页
关于我们
公司介绍
企业文化
产品中心
老酒头
平安洞藏
秦月
汉风
翰林
生产基地
尊龙凯时人生就是博·(中国)官网首页
招商加盟
尊龙凯时文化
新闻中心
联系我们
尊龙凯时人生就是博
贵州茅台
金门高粱
五粮液
尊龙凯时人生就是博酒集团 2025-10-26 06:29:59
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引◈ღღ，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者◈ღღ，请勿对本资料进行任何形式的转发尊龙凯时人生就是博官网登录◈ღღ！◈ღღ。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者尊龙凯时人生就是博(中国区)官方网站◈ღღ，请勿订阅◈ღღ、接收或使用本资料中的信息◈ღღ。
国庆消费整体相对温和◈ღღ，出游类服务消费表现较好◈ღღ。假期居民出行仍有韧性◈ღღ，受降雨影响增速较五一趋缓◈ღღ，10月1-4日全社会跨区域人员流动量同比增长5.7%◈ღღ，水路和公路增速较高◈ღღ。零售增速偏低◈ღღ，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%◈ღღ。食品价格持平◈ღღ，服务消费出现分化◈ღღ，出游文娱表现较好◈ღღ，票房量价齐降◈ღღ，猫眼专业版数据显示截至10月7日中午国庆档票房同比-19.2%◈ღღ。
白酒双节表现基本符合节前预期◈ღღ，预计动销同比下滑20%◈ღღ。白酒动销在假期前一周左右出现边际加速◈ღღ，后逐步趋缓◈ღღ，整体预计下滑20%左右◈ღღ，符合节前预期◈ღღ。细分指标不乏小亮点◈ღღ：一是高端茅五核心大单品周转情况较好◈ღღ；二是大众宴席需求相对坚挺◈ღღ，江苏/河南/四川有正增长◈ღღ，对应中低价格带表现较好◈ღღ，五粮春/红花郎等部分产品有双位数增长◈ღღ；三是茅五价盘小幅下探后稳住◈ღღ，地产酒压货情况有好转◈ღღ。
分场景看◈ღღ，大众宴席韧性仍强◈ღღ，高端礼赠节前有改善◈ღღ。受益国庆中秋假期合并◈ღღ，大众宴席表现略超预期◈ღღ，江苏/河南/四川等地反馈有正增长◈ღღ，家宴需求有提升◈ღღ；高端礼赠节前动销迎来改善◈ღღ，各地反馈动销在持平至下滑20%不等◈ღღ；次高端商务团购暂无明显修复◈ღღ、普遍反馈下滑30%+◈ღღ。
分区域看◈ღღ，省份间延续分化态势◈ღღ，河南/山东/四川表现略好于预期◈ღღ。结合渠道反馈◈ღღ，河南小猪视频草莓视频◈ღღ、山东下滑双位数略好于预期小猪视频草莓视频◈ღღ，部分终端有补货行为◈ღღ；四川动销下滑近20%略好于节前预期◈ღღ；湖南反馈下滑20%+符合预期◈ღღ；江苏反馈下滑20%+符合预期◈ღღ，安徽反馈下滑20%-30%略不及预期◈ღღ。
分品牌看◈ღღ，茅五出货较好人生就是博◈ღღ，地产酒降幅双位数◈ღღ，次高端品牌仍具压力◈ღღ。结合渠道反馈◈ღღ，茅五各地表现分化但总体B端出货周转较好◈ღღ，1935保持正增长◈ღღ，老窖坚持挺价尊龙凯时人生就是博(中国区)官方网站◈ღღ、出货量下降双位数◈ღღ；汾酒环山西反馈出货增长◈ღღ，湖南等地动销下滑双位数◈ღღ；苏酒洋河动销反馈下滑20%+◈ღღ，
渠道库存微弱去化尊龙人生就是博◈ღღ、供需紧平衡◈ღღ，价盘平稳微升◈ღღ，预计Q4还有一定下探压力◈ღღ。渠道压货意愿较低◈ღღ，节后库存总体微弱去化但还在高位尊龙凯时人生就是搏◈ღღ，进货量与出货量保持相对平衡◈ღღ，渠道预计25Q4-26H1将以消化库存为主尊龙凯时人生就是博(中国区)官方网站◈ღღ。双节期间价盘平稳微升◈ღღ，飞天/普五批价相对稳定在1780/810元◈ღღ，剑南春◈ღღ、青花20价盘相对坚挺◈ღღ，洋河天之蓝◈ღღ、梦之蓝批价有回升◈ღღ。但考虑后续任务量d88尊龙◈ღღ，◈ღღ、年末淡季资金压力及双十一电商补贴等因素◈ღღ，预计10-11月价盘仍有一定下探压力◈ღღ。
酒企普遍收缩费投力度◈ღღ，政策倾斜副线%+小猪视频草莓视频◈ღღ。一是今年酒企普遍收缩双节费投力度◈ღღ，投放策略上一是倾斜C端而非渠道◈ღღ，二是倾斜副线产品而非主品◈ღღ，例如
政策多在1618上◈ღღ，核心系稳定主品价盘◈ღღ。即便费用收缩◈ღღ、细分价格带/区域/场景龙头单品也在进一步提升份额◈ღღ，如飞天/普五周转持续有保障◈ღღ，剑南春/青花20/红花郎/玻汾/古16等表现突出◈ღღ。二是酒企没有明显追加回款与发货◈ღღ，目前茅台汾酒回款进度同比持平◈ღღ，完成全年目标预计无虞◈ღღ；其余进度总体较去年慢10%+◈ღღ，长尾品牌进度较慢◈ღღ。三是酒企策略有分化◈ღღ，老窖◈ღღ、洋河侧重去库挺价小猪视频草莓视频◈ღღ，五粮液◈ღღ、今世缘侧重保障份额小猪视频草莓视频◈ღღ。
◈ღღ，2020年加入华创证券◈ღღ。2021-2024年连续四届获新财富◈ღღ、新浪金麒麟最佳分析师评选第一名◈ღღ，其中2024年获新财富◈ღღ、新浪金麒麟尊龙凯时人生就是博(中国区)官方网站尊龙凯时人生就是博(中国区)官方网站◈ღღ、水晶球和21世纪金牌分析师等评选第一名◈ღღ。
上海财经大学经济学硕士◈ღღ，16年食品饮料研究经验◈ღღ。曾任职于招商证券◈ღღ，瑞银证券◈ღღ。自2013至2024年◈ღღ，获得新财富最佳分析师八届第一◈ღღ，两届第二◈ღღ，一届第三◈ღღ，获金牛奖最佳分析师连续三届第一尊龙◈ღღ，◈ღღ，连续三届全市场最具价值分析师◈ღღ，获水晶球最佳分析师四届第一◈ღღ，获新浪金麒麟最佳分析师连续六届第一◈ღღ，获上证报最佳分析师评选五届第一
上一篇 : 尊龙凯时人生就是搏|吉川綾乃|德银预测：到2030年全球央行可能会持有大量比特币
下一篇： 没有了
尊龙凯时人生就是博·(中国)官网首页| http://www.rhtyyjue.com
